这个大投资者可以强迫索尼简化其业务吗

索尼的(NYSE：SNE)股价跃升8%，4月8日之后，路透社称，投资者丹尼尔·勒布的第三点是建立在日本企业集团的活动家股份。据报道，Loeb的对冲基金管理着大约145亿美元的资产，据此筹集资金以建立索尼的5亿至10亿美元股权。

这仅相当于索尼企业价值的1%-2%，但Third Point说服索尼之前做出改变。它在2013年收购了索尼7%的股份，推动该公司在其娱乐部门进行变革，并在第二年以20%的价格出售其股份。

由于索尼的股票在过去五年里因其博彩业务的优势而股价上涨约140%，因此第三点的退出显然为时过早。然而，由于核心增长引擎失去动力，索尼在过去12个月的表现落后于标准普尔500指数。

索尼的智能手机业务继续亏损，其电影工作室面临着与迪士尼 (纽约证券交易所代码：DIS)的激烈竞争，迪斯尼最近关闭了对福克斯媒体资产的收购。Can Third Point是否会迫使索尼做出艰难的决定以简化其业务?

瞄准索尼影业(再次)

早在2013年，Third Point就要求索尼剥离其电影制片厂业务。索尼拒绝了这一想法，但削减了该部门的成本，以提高其盈利能力。这一次，Third Point希望索尼再次考虑出售该部件，声称Netflix和 亚马逊可能成为潜在买家。

在2014年Third Point退出后，索尼影业确实陷入困境。它遭遇了数据泄露事件，暴露了个人电子邮件和内部计划，关于采访的政治争议，以及当极好的蜘蛛侠2 错过了盒子时出现了其帐篷蜘蛛侠特权 的脱轨办公室的期望是有史以来票房最低的真人蜘蛛侠电影。

索尼最终通过与迪士尼达成协议重新启动了蜘蛛侠，让这个角色出现在迪士尼的Marvel Cinematic Universe电影中。它还通过成功的电影如毒液和蜘蛛侠：进入蜘蛛侠，扩展了漫威世界的角落。

但尽管有这些核心改进，索尼的戏剧表演仍然不一致。在2018财年的前九个月，索尼影业的收入(占其收入的11%)每年下降2%。Venom在第三季度为其电影业务带来了巨大的推动，但这一增长被电视制作收入下降所抵消，后者受到美国许可收入下降的限制。

上个季度，该公司警告说，索尼影业将面临艰难的增长前景和“低盈利能力”，但它正在对其每个渠道进行“集中审查”以提升该部门的利润。那些精简的努力表明，索尼对放弃该部门并不感兴趣，而即将上映的电影如 黑衣人：国际，蜘蛛侠：远离家乡，查理天使和Jumanji续集仍然可以吸引大量的电影观众。

检查半导体和保险单位

Third Point还希望索尼澄清其半导体和金融服务部门如何在2018财年(截至3月31日结束)的前九个月分别占其收入的11%和13%，与其他业务部门相适应。

索尼的半导体部门通过向全球大约一半的智能手机提供图像传感器来实现其大部分收入。这项业务使索尼能够从智能手机市场中获利，而没有业界领先的智能手机品牌。

当智能手机销售强劲时，这项业务蓬勃发展，但市场饱和和更高的开支(用于开发下一代3D相机传感器)限制了其利润增长。该部门的收入在前九个月几乎保持平稳，但其营业利润下降了25%。

第三点也质疑索尼人寿的重要性，索尼人寿是保险部门的一部分，该部门占其金融服务部门的很大一部分。由于人寿保险产品亏损和投资不足，该部门的收入和营业利润分别在2018年前九个月同比下降11%和15%。

第三点并没有推动索尼出售这两个部门，但重新评估它们的重要性(并可能缩减它们)可以简化其业务并提高其整体盈利能力。

但是不要抱有希望......

索尼最近没有开始全力以赴，但我怀疑Third Point可以强迫它做出大规模的改变。索尼不同意上次出售索尼影业时出售索尼影业的要求，当时该公司持有7%的股份，因此这次基金持有1%-2%股权的情况不大可能会这样做。

投资者不应该认为索尼会在短期内彻底改变其业务。但他们应该认识到索尼影业，索尼生活及其半导体部门的问题 - 看看它们在未来几个季度是否有所改善。

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