瑞安航空再次降低了指导意见

2019-04-03 17:18:59 编辑：来源：

导读上周五，瑞安航空公司在三个月内第二次下调了对全年利润的预测，这一次归咎于冬季票价低于预期，并表示如果英国脱欧导致意外发展，也不能排

上周五，瑞安航空公司在三个月内第二次下调了对全年利润的预测，这一次归咎于冬季票价低于预期，并表示如果英国脱欧导致意外发展，也不能排除进一步降级。

冬季票价的压力(预计将下降7%，而不是先前标记的2%)以及与欧洲工会谈判新的条款和条件的艰难过渡导致股价大幅下跌。

该公司目前预计其截至3月31日的财政年度的税后利润 - 不包括其Laudamotion部门的启动亏损 - 在10亿欧元至11亿欧元之间，而之前预计为11亿欧元至12亿欧元。

投资理由

在审查了我们的股票模型后，我们维持对瑞安航空的“持有”建议，并将我们的目标价格从12.60欧元降至11.20欧元。这主要是由于我们的远期市盈率从15倍减少至13倍。

2018年10月，我们发布了关于瑞安航空的暂停建议，并将瑞安航空的目标价格从14.70欧元降低至12.60欧元。

12.60欧元的价格目标已包括降低收益的风险。事实上，我们预测截至2019年3月的税后利润为9.731亿欧元，低于指导的下限。

我们在这个阶段的担忧是我们的估值是主观的，它取决于许多难以预测的因素。这些包括票价，船员罢工，持续的员工短缺/罢工，不可预见的安全事件和英国退欧发展。

但是，我们继续建议持有股票，因为它也是如此：

*瑞安航空的市盈率为8.7倍，而其5年历史平均值为14.8倍，此前股价已从2017年第三季度的高位下跌近50%。

*瑞安航空仍然是欧洲航空领域的明显市场领导者，拥有一流的盈利能力和强劲的资产负债表，较低的票价帮助瑞安航空获得市场份额。

*第四季度预订的可见性良好，Rynair指导的单位成本表现略好于预期，并在2009年下半年改善辅助收入表现。

标签：瑞安航空

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