美元树结果突出了更好的家庭美元结果

它看起来像放置在信仰激进投资者右舷值美元树的(NASDAQ：DLTR)管理，它的两个操作和Family Dollar的链条并没有误导实现扭亏为盈。

虽然深度折扣店错过了分析师对可比店面销售的预期，并在报告第一季度收益后被迫削减全年指引，但转机计划似乎正在获得牵引力。

一切都在家庭中

Dollar Tree报告称，本季度综合销售额增长4.8%至51亿美元，而Dollar Tree商店的合并销售额增长2.2%(按货币调整后增长2.4%)，家庭美元增长1.9%。

最后一部分非常重要，因为如果它没有卖掉家庭美元链，那么Starboard Value就会对其提出与Dollar Tree进行代理权争夺的威胁。自2015年在竞购战中击败Dollar General以来，折扣店一直拖累Dollar Tree的表现，但对冲基金同意不与管理层进行斗争，因为它确信它已经找到了解决零售商问题的补救措施。

尽管Family Dollar在第一季度公布了比率上涨1.4%，但这是否是一次性事件还有待观察。该连锁店在获得销售的同时获得了销售额，因为它只是为了让它们再次下降而被收购。它现在连续两个季度的同店销售额增长，而Dollar Tree表示这是该连锁店自收购以来获得的最大收益。

也许更重要的是在Dollar Dollar商店看到Dollar Tree重塑的收益。去年，它改造了大约200家商店，并发现改造后的地点享有超过10%的收益，因此它在第一季度改造了另外350家商店。

目前尚不清楚这些商店是否会继续实现两位数的增长，但Dollar Tree表示它打算在2019财年改造总计1,000家Family Dollar商店。这仍然需要做很多工作，因为有超过总共有8,000家商店，但在关闭表现不佳的地点和重塑其他商店之间，家庭美元有可能成为深度折扣商的高利润链。

尽管如此，本季度这些商店关闭对Dollar Tree造成了压力。随着运费上涨，该零售商表示由于关闭，毛利率下降至29.7%，减少90个基点。而且可能会有更多的点击。

如果Dollar Tree通常每年关闭约75家商店，今年它打算关闭390个地点，其中大部分将在第二季度关闭。运费没有减少的迹象，并且已经征收了新的关税成本，这可能会导致丑陋的几个季度。如果美元树在其指导中包含了关税最高可达25%的潜力，最终确实发生了这种情况，它没有依赖所谓的清单4关税，那些可以在下一轮加息，这可能会产生严重影响结果。

总裁兼首席执行官Gary Philbin在财报发布会上表示，“如果实施清单4产品的关税，我们预计这将对我们的业务产生影响，特别是对消费者而言。”

由于Dollar Tree的大部分商品来自中国，不断升级的贸易战可能会产生持久的影响。尽管如此，折扣商还是选择不在其新的较低指引中包含清单4的关税影响，因此事情可能会变得更糟。

长期前景

Dollar Tree现在预计全年每股盈利4.77美元至5.07美元，低于此前预期的4.85美元至5.25美元，其中包括商店关闭每股0.10美元和运费上涨0.05美元。

尽管如此，Dollar Tree预计全年收入将达到235亿美元至238亿美元，而单位数收益也将下降。它还推出了Starboard Value推荐的名为Dollar Tree Plus的新的更高价位测试!正在扩大到100家商店。零售商没有提高现有商品的价格，而是增加了更多，可能是更优质的商品，它可以以更高的价格出售。

对于一家处于转型期的公司，Dollar Tree的第一季度业绩并不可怕。如果家庭美元转型确实占据上风，那么零售商将会成为一个更强大的服装，为投资者提供更好的回报。