为什么这位黄金矿工的股息增加了一倍

大多数人在设想黄金矿工时都不会想到红利。但Yamana Gold (纽约证券交易所股票代码：AUY)刚刚宣布了即使是最痴迷的股息爱好者也会引起注意的事情：它告诉全世界它计划将股息加倍。那么，这里的故事是什么，投资者应该感到兴奋吗?也许，也许不是。这是对正在发生的事情的快速回顾。

很多(但不是真的)

为了对Yamana的股息计划进行一些调整，它将把每年的股息从每股0.02美元增加到每股0.04美元。这不是一个巨大的数字，但它是100%的提升。也就是说，除此之外，黄金矿业公司的股票交易价格仅为每股几美元，股息变化的材料价格比首次出现的绝对数字更为重要。事实上，根据最近的股价，收益率将从大约0.9%到1.8%。

在您认为这不是一个有趣的数字之前，请注意，业内一些最大的名称仅提供等于或低于2%的股息。事实上，与同等规模的中间采矿同行相比，Yamana将提供最大产量之一。许多最亲密的同行根本不支付任何红利。所以，这是一个大问题，即使黄金开采空间并不完全为红利所知。

改变的背后是什么?

这里的重大转变实际上是由大型资产出售推动的，Yamana最近宣布了Chapada矿的10亿美元处置。它将预先获得8亿美元，并有可能根据黄金价格和矿山开发项目的执行情况获得剩余资金。作为交易的一部分，它还将获得2%的特许权使用费。

此次出售仍需通过惯例审批程序，预计将在今年第三季度完成。与此同时，大部分收益都专门用于减少债务。Yamana将首先偿还其循环信贷额度，然后处理近期债务到期日。管理层希望将净债务EBITDA从2.5倍减少到非常适度的1.5倍(假设它达到了所有的财务和运营目标，它预计到2021年将下降到1倍)。

它预计这些减债努力将导致每年节省约3500万美元的利息。根据2018年底已发行的约9.5亿股股票，股息的增长将约为1900万美元。因此，加息预计将超过预期的利息支出减少额。换句话说，股息增长看起来是坚实的。

但未来呢?Yamana是一个黄金矿工，出售资产并不是建立采矿业务的好方法。在这一点上，该公司预计2019年黄金产量将同比持平。到2020年，预计2%的增幅将适度增长。然而，它认为其内部项目可能在2021年大幅增长，推动产量增加15%。

不过，这笔交易的有趣之处在于它不仅可以让Yamana降低杠杆率，而且还可以削减开支，因为它不会再与Chapada Mine打交道了。此时，每年的节省估计约为7500万美元。这应该允许矿工将目标2000万美元的勘探预算提高，而不会出现任何实质性问题。反过来，这应该会帮助Yamana实现其希望在2021年实现的15%的产量增长。

总而言之，该公司的矿山销售似乎将大幅提升Yamana的财务状况，而不会显着降低其作为投资的长期吸引力。尽管材料生产增长可能还需要几年时间，但它正在奖励股东今天大幅增加股息以分享资产出售的好处。

一个更好的故事

Yamana Gold是最好的黄金投资吗?可能不是，大多数投资者可能会更好地与流媒体和版税公司合作。而且，作为一名中级球员，Yamana有一定的规模，但并不像巴里克或纽蒙特这样的行业巨头那么重要。也就是说，Yamana出售Chapada矿的决定在很多方面实质上改变了其业务，包括杠杆率降低，成本降低以及通过股息向股东返还更多现金的能力。对于愿意承担中产阶级黄金矿工不确定性的投资者而言，Yamana今天值得深入探讨，因为它重新定位了未来。