世界级的墨西哥银项目提供了巨大的上升空间

当矿业投资者寻找具有最大上升潜力的机会时，通常他们会关注早期勘探或矿业开发公司。理由很简单：为了获得挖掘机会带来的最大收益，投资者需要在该公司做出重要发现或实现重大发展里程碑之前购买。

这意味着很大的风险。勘探公司可能永远不会做出重大发现。制定新资源估算和/或初步经济评估的开发公司可能会因项目参数而令市场失望 - 让投资者持有这个包。

今天，大多数行业的采矿情绪(和公司股价)都很糟糕。这些类似萧条的条件的另一面是，它为矿业投资者提供了投资蓝筹矿业公司的机会，这些公司暂时定价仍然具有巨大的上行潜力 - 但风险低得多。

如果矿业投资者总结近期白银生产商MAG Silver Corp(多伦多证券交易所代码：MAG，纽约证券交易所美国证券交易所代码：MAG，论坛)有两个短语，那些短语可能是“巨大的上行空间”和“最小风险”。该公司的旗舰Juanicipio项目(官方的Minera Juanicipio合资企业)实际上是一种金属ETF本身：真正的高级银(400 + g / t Ag)以及坚固的金，锌和铅等级。甚至还有一点铜混合在一起。总之，Juanicipio仅拥有超过2.6亿盎司的白银资源。

而且它还在增长。(点击图片放大) 将所有这些放在一起，它使多个主要金属市场之间的Juanicipio(在2020年H2的轨道上)的未来矿山生产多样化。这降低了投资者的风险。同样重要的是，这些极其强大的副产品信用将现金成本降至零以下。这进一步降低了投资者风险。

2017年最新的初步经济评估(PEA)预计Juanicipio的全部维持成本为每盎司白银5.02美元。但这领先于故事。

Juanicipio是一个16公里X 7公里的土地包，位于墨西哥萨卡特卡斯州世界着名的Fresnillo银区。MAG持有这个巨大的高级银多金属项目44%的股权，该项目(一旦完全投产)将成为世界上最大的银矿。

矿业股东何时应该高兴他们的公司不会成为世界级白银项目的项目运营商?当公司的合资伙伴(56%权益)和项目运营商是世界领先的主要白银生产商Fresnillo Plc(伦敦证券交易所代码：FRES)。

墨西哥是世界上最主要的白银生产国。在墨西哥，Fresnillo =银，有两个原因。首先，Fresnillo银区(历史上)是世界上的白银之都。所有开采的白银中约有10%来自这一区。

其次，Fresnillo Plc在墨西哥建立和经营银矿方面拥有无与伦比的业绩记录。此外，Fresnillo Plc是墨西哥第二大黄金生产商，墨西哥也是黄金生产的全球领导者之一 - 目前全球排名第三。

随着Fresnillo Plc将Juanicipio转移到生产阶段，该项目的参数(来自2017年PEA)既广泛又有利可图。

最初的 19年矿山寿命(LOM) 吞吐量为4,000 tpd

低AISC每盎司白银5.02美元

Capex的3.6亿美元(MAG的份额为44%)达到生产启动(H2 2020)

税前内部收益率为64.5%，税后内部收益率为44.5%(基本情况)

税后NPV为11.4亿美元(折扣率为5%)

PEA的基本价格假设为每盎司17.90美元，每盎司1,250美元，每磅锌1.00美元，每磅铅0.95美元。虽然白银的价格目前低于这一水平，但最近Stockhouse的一篇文章概述了白银如何以及为何提供比任何其他主要金属市场更长期的上行潜力。

然而，即使在更加悲观的情况下，Juanicipio(和MAG Silver)仍然是一个风险非常低的投资选择。PEA的每盎司白银价格为14.50美元，其税前内部收益率仍为45%，税后内部收益率为30% - 资本回报约为3年。

在MAG的演讲中对于刚刚完成的2019年PDAC会议，总裁兼首席执行官乔治帕斯帕拉斯指出，“即使每盎司8美元的白银[大约是08年崩溃中白银的底部]，Juanicipio仍然产生15%的内部收益率。”未来的Juanicipio Mine不仅会以这样一个最低价格收支平衡，它仍将保持盈利。 对于做尽职调查的投资者来说，假设MAG现在只是一名乘客，搭乘Fresnillo搭乘这个利润丰厚的项目是错误的。公司在勘探方面仍然非常活跃。