经济学家现在看到今年的利率不变

澳大利亚金融评论(Australian Financial Review)的季度经济学家调查显示，市场经济学家已经调整了他们的利率预测，并预计2019年的现金利率将保持稳定，但预计不会出现下调 。

3月份的调查显示，与三个月前相比，经济学家的增长肯定更为悲观，当时他们预计到6月底国内生产总值将达到2.70% - 截至3月底，预测已下降至2.20%。

经济学家调低利率预测，调查受访者的中位数读数现在预计现金利率将在2019年保持在1.5%不变。1月份，经济学家此前预计现金利率将在12月底上升至1.75% 。

利率预期的转变伴随着储备银行的信息发生变化，后者于2月份转为中性偏见，称利率的下一步可能上涨或下跌。此前，它已表示预计利率最终会上升。

本季度房价继续下滑，3月初的数据涵盖2018年第四季度，显示经济在这三个月期间几乎没有增长。

在此背景下，随着全球央行变得更加温和，金融市场已经开始对澳大利亚储备银行的两次降息进行定价。

但对调查作出回应的经济学家并不确定降息是否会出现，许多人表示未来的就业变化对现金利率至关重要。

就业关键

根据调查显示，就业前景预计将保持强劲，经济学家预计到6月底中位失业率将达到5%，这与1月份预测中位数5.20%相比有所改善，与澳大利亚央行的失业率预测相符5%。

联邦银行的Michael Blythe在2月份表示：“[总督] Lowe表示，'如果失业率持续上升，并且在实现通胀目标方面缺乏进一步的进展，那么在某些时候降低利率可能是合适的。 ”。

“我们认为这一说法很有说服力，因为它将降息的障碍提高到了之前的预期。”

野村证券的Andrew Ticehurst和澳新银行的Felicity Emmett也表示，澳大利亚央行关注的是利率就业率。

“劳动力市场数据是工资增长和通胀结果的关键;它还有可能影响消费者支出以及住房价格和金融稳定的未来走势，”Ticehurst先生说。

“劳动力市场是目前澳大利亚央行的关键焦点。如果失业率大致稳定在5%左右，澳联储可能会保持利率不变，”艾美特女士说。

汇丰银行的Paul Bloxham和美国银行美林证券的Tony Morriss在考虑利率时也关注就业。

“这完全取决于劳动力市场。只要失业率不会从这里大幅上升，澳联储不太可能减产。我们认为澳洲联储需要相信失业率至少达到5.5%才能获得他们要削减，“布洛克瑟姆先生说。

“澳大利亚央行行长已经明确表示，需要一个'持续'的失业率上升才能转移指引。尽管GDP增长低于预期，但近期看起来不太可能。”莫里斯先生表示。

他补充说，“增长前景的进一步下调将支持经济将从更宽松的货币环境中受益的观点，特别是如果不确定性增加导致招聘和投资的可能性降低”。

发展

麦格理的贾斯汀法博预计会降息50个基点。他指出，澳大利亚央行面临着稳定就业增长的难题，因为GDP增速放缓，活动指标走弱。

“可能的原因只是滞后，就业增长将很快放缓 - 这是我们的基本情况。另一种可能性是GDP增长与就业增长之间的关系实际上从未如此接近，那为什么现在会有所不同呢?” 他问。

经济学家表示，可能影响澳联储对利率考虑的其他因素包括房价和预算。

“通过联邦预算中的现金转移对家庭进行的财政刺激将使澳大利亚央行有时间评估放宽货币政策的必要性。这将支持家庭收入和支出以及劳动力市场，”花旗的保罗布伦南说。

房价

Laminar Capital的Stephen Roberts正在寻找房价下跌正在缓和的迹象。

“澳联储不希望重新启动2017年如此接近房价的热潮，以推高家庭债务过高，可能引发澳大利亚金融危机，”他说。

“历史表明，实质上会严重破坏家庭消费增长。在就业增长强劲和增长 - 尽管仍然疲软 - 家庭收入的背景下，悉尼和墨尔本房价的跌幅并非如此。德意志银行的Phil O说道。 “Donaghoe。

经济学家关注的是强劲就业与相对温和的工资增长以及疲软的支出和产出之间令人费解的相互作用。

该调查显示，经济学家预计6月底潜在通胀率为1.80%，根据中位数读数，低于1月预测的2.10%。截至6月底，澳大利亚央行将通货膨胀率固定在2%的年均水平，预计年度GDP将达到3.25%。

IFM Investors的Alex Joiner表示，“许多澳大利亚央行长期持有的经济关系在当前周期中发生了重大变化。菲利普斯曲线不太敏感，因此央行不得不通过非常低的通胀率来推高工资水平。”

“相对疲软的国内生产总值增长已经能够在发达经济体中产生稳定的就业增长，虽然这是一个积极因素，但人们对它的理解还不太清楚。但它所揭示的是发达经济体生产率增长的缺乏，”他补充道。

其他经济学家对生产率提出了类似观点，摩根大通的Sally Auld评论道：“一个答案可能是劳动生产率非常低，这意味着强劲的就业增长并不一定反映在产出的强劲增长上。家庭储蓄率上升可能有助于调和体面的收入增长和减缓消费。“