Gluskin Sheff的Onex交易显示仍然需求旺盛的高净值客户

加拿大财富管理领域的另一项重大交易是强调交叉销售对高净值客户的潜在价值，这一细分市场在低费用投资产品带来的破坏中仍然备受追捧。

上周五，总部位于多伦多的私募股权公司Onex Corp.宣布以4.45亿美元的价格收购加拿大财富管理公司Gluskin Sheff + Associates Inc.，该公司表示将“扩大可用的产品套件”到多伦多基于Gluskin Sheff的高净值和机构客户。

“通过将Gluskin Sheff的公共证券投资平台与Onex的私募股权和私人债务平台相结合，两家公司的客户将拥有更多的投资选择，”Onex董事长兼首席执行官Gerry Schwartz在一份新闻稿中表示。

到目前为止，投资者对这场比赛微笑，这仍然受到各种批准和结束条件的影响。周一，Gluskin Sheff的股票上涨超过29%，推动股价超过Onex的每股14.25美元的收购价，Onex的股价也在周一上涨。Canaccord Genuity分析师Scott Chan指出，该交易的潜在好处包括“在有吸引力(高净值)的客户空间中增加(Gluskin Sheff)强大的分销能力”，并通过增加股票，对冲基金和投资级信贷来扩大Onex的投资能力。

Chan表示，“交叉销售能力”也应该帮助Gluskin Sheff留住客户，此前该公司管理的资产从2018年12月31日起降至82亿美元，从去年9月30日下降7亿美元。

CIBC Capital Markets分析师Marco Giurleo在一份报告中写道：“我们认为，在独立的基础上获得这样一个倍数将需要净流量的重大转变以及提高性能费用，这对于短期内来说都是一个挑战。”在Gluskin Sheff。

“另一方面，与Onex等知名合作伙伴的合并提供了一个稳定客户流量的机会，并通过引入令人垂涎的另类投资策略来提升公司的盈利能力。”

与去年财富管理部门的大型交易相关的交叉销售相关理由：新斯科舍银行以26亿美元收购MD财务管理。根据丰业银行的一份报告，这笔交易提供了一个机会，可以增加财富业务的市场份额，并在专注于医生的MD Financial专注的高净值领域“捕捉主要的银行业务关系”。

Onex-Gluskin Sheff交易(预计将于2019年上半年完成)包括一笔1330万美元的破发费Gluskin Sheff将支付给Onex，如果交易由于某些原因没有关闭，包括如果出价更高的话扼杀它。

“考虑到GS董事会和管理层的交易支持以及提供的28%溢价(超过Gluskin Sheff在周五收盘时的股价)，我们认为闯入者提供更高价格的概率很低，”Giurleo写道。 。

加拿大皇家银行资本市场分析师Geoffrey Kwan表示，鉴于Gluskin Sheff过去几年的股价下跌，他们也认为此次收购“可能会成功”，并且该公告“不应该过于令人惊讶”。

“虽然我们喜欢GS的长期增长潜力，但目前充满挑战的基本面可能会在短期内限制GS的股价，因此这笔交易为GS股东提供了在短期内实现价值的机会。”