当前的地缘政治环境正朝着股票和债券都无效的时期发展

伯恩斯坦正在追踪两个关键指标，这两个指标都处于第二次世界大战以来的最低水平：全球政府债务和央行购买黄金。

该公司辩称，当前的地缘政治环境正朝着股票和债券都无效的时期发展。

“我们表明，根据目前的股票估值以及之前周期的类似点，黄金和股票给予更多类似的回报...... [对]股票等风险资产，”伯恩斯坦说。随着经济衰退的担忧加剧，伯恩斯坦建议投资者关注黄金和黄金矿业股以降低风险。

该公司周一发布的全球量化交易策略小组发表了一份题为“持有黄金的强有力理由”的说明。

“我们表明，根据目前的股票估值以及之前周期的类似点，黄金和股票给予更多类似的回报...... [对]股票等风险资产，”伯恩斯坦说。

“地缘政治风险的重大转变和近乎创纪录的政府债务增加使得其他潜在的无风险资产更加值得怀疑，也带来了引发通货膨胀的诱惑，从而进一步增强了黄金的情况，”该说明补充道。

伯恩斯坦正在追踪两个关键指标，这两个指标都处于第二次世界大战以来的最低水平：全球政府债务和央行购买黄金。伯恩斯坦说，前者“制造了制造通货膨胀的诱惑”。该公司表示，只要美国在全球GDP中的份额继续下降，后者就是“一种可能持续下去的趋势”。伯恩斯坦表示，当前的地缘政治环境正朝着股票和债券都不会起作用的时期 - 因此推动投资者走向黄金。

“持有黄金的问题在于长期实际收益为零。但是，显而易见的是......有一段时期，其他传统的'无风险'来源以国库券的形式返回，未能提供无风险回报，“伯恩斯坦说。“这些往往处于地缘政治不确定时期或大量债务累积之后。”

在股票市场严重下滑期间，伯恩斯坦发现黄金“是最具防御性”的商品。该公司研究了之前的四次市场衰退 - 1972年至1974年，1987年，2000年至2002年以及2007年至2009年。在四种情景中，黄金矿业股票密切跟踪商品的价值并且“至少设法实现正基准相对回报， “伯恩斯坦说。