报告 经过3年的价格战电信公司有望复苏

经纪公司政府周二发布的一份报告称，在经历了长时间的痛苦之后，印度电信行业获得了新生，这要归功于最近前所未有的高资费以及政府为恢复盈利所做的努力。“我们认为，最近的关税上调是趋势逆转的开始，2020年还会有更多的价格上调。提价是对VIL(沃达丰创意有限公司)的支持，也是对RJio和Bharti盈利能力的必要提升。这可能是该行业的一个转折点，随着参与者同意提高关税，增量资本承诺将下降，”Motilal Oswal的一份报告称。“鉴于该行业最近的积极发展和潜在的触发点，我们认为该行业提供了强大的运营、财务和估值杠杆。尽管沃达丰Idea需要更多措施才能生存，但RJio和Bharti将从进一步的救援措施中明显受益。经纪公司表示,解决迫在眉睫的风险调整后的总收益(AGR)负债和缓解金融压力,电信公司已经宣布25%每用户平均收入(ARPU)增加,应将Rs 2930亿/ Rs 1900亿添加到行业的总收入和EBITDA(赚取利息、税收、摊销和折旧)在2020 - 21所示。“然而，考虑到第二种sim卡现象，我们估计可能会有20% - 30%的泄露(部分考虑在内)，这可能对较弱的玩家更明显，因为客户可能会退回到主要sim卡(从而减少他们的用户基础)，”它补充说。该报告称，RJio在智能手机市场的份额最高(估计为79%)，因此，RJio的收益可能最高。报告称，在2019- 2020年第二季度的年化基础上，Bharti的综合收入/EBITDA将增加1120亿卢比/ 810亿卢比，而RJio的收入/EBITDA将增加1330亿卢比/ 960亿卢比。VIL的营运杠杆率可能最高，因其EBITDA利润率最低，随后其营收/EBITDA应增加1,020亿卢比/ 740亿卢比。Telecpm公司设计价格计划的方式是，降低交易的风险有限，因为基本计划的数据量减少了90%以上，而基本计划的定价降低了25%。此外，行业ARPU的增长取决于三个关键因素——不断膨胀的杠杆率、负的自由现金流和“减少网络/定价套利”。报告称，这导致用户流失放缓，增长机会有限，因此有必要保持ARPUs的增长轨迹。“解决电信行业的短期现金流问题,以缓解金融压力,政府正在探索(a)电信公司请求提供暂停AGR责任和可能减少罚款和利息,(b)销售税输入税收抵免Bharti的Rs 80 - 90 /维尔,(c)减少当前UFO的义务,达到5%,从而减少许可证/频谱费每分5 - 6从当前的12%”。不过，由于需要GST理事会和财政部的批准，这些可能是漫长的过程。此外，该公司还决定将目前每分钟0.06卢比的联网使用费(IUC)制度延至2020年12月，并将零费用推迟至2021年1月，“这将使Bharti/VIL受益100亿卢比/ 130亿卢比，”报告指出。