Cellnex完整的盒子和完全的信心

要求市场换钱并不容易，特别是当全球经济显示出放缓的危险迹象时，投资者开始质疑股市反弹的可持续性。然而，Cellnex Telecom已经取得了成功，上周五增资达到12亿欧元，其中有98.8名股东享有优先认购权。由于需求量超过了16.6倍的标题，公司的所有者毫不犹豫地掏腰包支持他们期待非常好消息的项目。筹集的资金将用于通过收购加强和增加Cellnex的资源，以继续支持其在欧洲的扩张。该公司已经着眼于法国TDF的目标，它愿意投资3,000万美元获得60%的目标。它会适合您的策略和您的价值主张吗?

Renta 4 Banco分析师ÁngelPérez表示，股东对增资的支持“是积极的”，“对公司和管理团队说了很多。” “该业务的知名度非常高，管理团队市场的愿景非常积极”，这位专家解释道。证据是相当强大的基金进入了公司(例如新加坡或阿布扎比的主权财富基金)，经理人继续领导管理层，“这非常重要，”佩雷斯说。

战略意识

随着手头资金，打店，第一目标已经设定公司是法国TDF，有13900个塔在法国，虽然不是所有的货币化，这Cellnex想给拿60换取投资约30亿欧元的百分比。“资产将完全符合公司的战略，这涉及增加其在主要地区的业务，并继续在欧洲发展，”萨瓦德尔分析师在这方面表示。CMC Markets的分析师Sara Carbonell表示， “ 当然，它非常适合策略性地来自Cellnex，我们已经很清楚我们想进入这个市场以增加其在欧洲的领导地位。”

持相同意见的分析师BANKINTER，对他们的行动将让感觉有几个原因，包括因“Cellnex已经有一个在法国的存在和该操作将实现新的资产和那些在全国已经举办之间的协同作用” 。此外，这些专家补充道，“TDF掌握在不同的基金手中，这些基金似乎对撤销他们在公司中的地位感兴趣。” 对于ÁngelPérez来说，“我们应该首先看到运营的条件”，但战略意义在于Cellnex“已在法国拥有塔楼”。Pérez说，问题在于规模经济在这一领域非常重要，因此在更大范围内，“ 可以产生强大的协同效应”。

由于缺乏对TDF和Cellnex网络潜在重复的了解 ，GVC Gaesco Beka的EduardoGarcía-Argüelles认为，先验购买“将是转型和积极的”。该公司的目标是获得超过50%的控制权，这使其能够在全球范围内巩固公司。为此，GVC专家Gaesco Beka计算出公司将保持高水平的杠杆率，虽然它不超过净债务/ EBITDA的6.3倍，因为它可能会失去惠誉(BBB)的投资程度。关于债务水平，ÁngelPérez也没有看到过多担忧的原因，因为“Cellnex的购买量是第二年的现金，这使得Ebitda的增长非常强劲”。

有潜力吗?

目前，该行动以适度的进展收集了所有这些消息，使其在当年的重估率达到18%。但一旦购买完成，人民币升值可能会更进一步。如果涉及的资产连接 ， 合同锚和协议内置到西装的吸引力(定制)，位于在Cellnex有质量有关批评的国家，如意大利，西班牙和法国“的行动可能飙升»， EduardoGarcía-Argüelles说。相反，这位专家认为，如果成功完成操作和购买公告之间的时间过长，公司可能会受到处罚。

正如ÁngelPérez所解释的那样，也有必要考虑到Cellnex“已经运行了很多”并且可能会让人有点眩晕。但在他看来，“价值仍有潜力，并且是长期的明确承诺，不知道玩它的行动，并为现金流的良好水平。” 在这个意义上，加西亚，阿圭列斯说。对于相反认为“最好的还在后头，一旦使用在扩展获得的资金并考虑收购的优良记录Cellnex本身已知的”维多利亚塔，SelfBank，说：“我们是谨慎的”，在80倍，在北山羊最大的一个市盈率，尽管萨拉卡博，价值有潜力，虽然每过大“，正是合理的，因为预期公司的好处»。