激进投资者正在寻求改造家居用品零售商

股价床Bath&Beyond公司 (纳斯达克股票代码：BBBY)一直在自由落体对于大多数在过去的五年。在几年前达到80美元左右后，Bed Bath&Beyond股票在2018年末危险地接近个位数领域，之后在2019年与其他市场反弹。

然而，Bed Bath&Beyond股票在周二大幅上涨，在三家激进投资基金发起一场取代该公司董事会和首席执行官的竞选活动之后上涨了22%。

投资者对疲弱的家居用品零售商的表现感到厌倦并不奇怪。虽然股票价格便宜，但即使是激进投资者的到来，也不会长期推动Bed Bath&Beyond股票的上涨。像价格较低的替代品的快速增长TJX的(NYSE：TJX) HomeGoods链可以保持床Bath&Beyond的压力下，在可预见的未来。

Bed Bath&Beyond似乎没有任何正确的选择

大约一年前，Bed Bath&Beyond发布了2018财年的可怕预测。该公司要求调整后每股收益在2.00美元至2.50美元之间，低于去年同期的3.12美元(前一年为4.58美元)。Bed Bath&Beyond表示，在2019财年(预计)在2020财年恢复增长之前，盈利可能会进一步下滑。

过去一年的大部分时间，销售和盈利趋势仍然不佳，尽管Bed Bath&Beyond的Buy Buy Baby连锁店应该从Babies R Us的消失中获得销售，而该公司的同名连锁店应该从区域部门的清算中受益商店运营商Bon-Ton。

因此，Bed Bath&Beyond 在9月份削减了其指导。该公司表示，它不再期望发布全年的销售增长，并且每股盈利可能会在2美元左右。

Bed Bath&Beyond在1月初再次下调销售预测，此前公布的第三季度销售额下降1.8%。全年销售额有望同比下降约1%。(Bed Bath&Beyond将于4月公布其第四季度业绩。)唯一的好消息是该公司现在认为它能够在2019财年保持每股盈利大致持平。但是，鉴于该床，这一预测可能不值得Bath&Beyond的预测记录不佳。

由于Bed Bath&Beyond仍然存在争议，三家小型活动家基金--Legion Partners Asset Management，Macellum Advisors和Ancora Advisors--正在寻求重塑公司的董事会和管理层。

三家基金共同拥有Bed Bath&Beyond公司约5%的股份，已提出16名董事候选人，以取代整个12人董事会。他们还希望推翻自2003年以来一直领导该公司的长期首席执行官史蒂文·特马雷斯。最后，他们呼吁改善商品分类以及剥离小型品牌，如Buy Buy Baby，Cost Plus World Market和Christmas Tree Shops。

其中许多建议似乎都是明智的。这些基金指出，该公司现有董事的平均任期近19年，这表明缺乏独立性和对新想法的需求。虽然Bed Bath&Beyond在Temares任期的上半年表现良好，但他最近还主持了长期盈利下降的局面。最后，由于核心业务需要大幅改造，Bed Bath&Beyond的其他品牌可能会让人分心。

目前尚不清楚谁会购买Bed Bath&Beyond的非核心零售横幅，或者他们会在拍卖中获得多少钱。此外，新的领导力不一定会带来更好的结果。

Bed Bath&Beyond的真正问题在于它没有明显的竞争优势来帮助它在当今的零售环境中保持领先地位。它的价格并不是特别低，大多数商品并不是独一无二的，它面临着很多竞争。随着时间的推移，这些问题中的最后一个将变得更加尖锐。

低价零售巨头TJX公司一直在积极追逐美国家居用品市场的增长。截至2月初，TJX在美国经营765家HomeGoods和HomeSense商店，比三年前的526家增加。在同一时期，HomeGoods部门(包括两个横幅)的销售额增长了48%，从39亿美元增长到58亿美元，因为购物者蜂拥而至低价和寻宝的氛围。

TJX认为，从长远来看，它有足够的空间在美国运营至少1,400家HomeGoods和HomeSense商店。即使假设销售额增长适度，这也意味着TJX计划在未来十年内将家居用品收入增加一倍以上。这种增长的一大部分可能是以Bed Bath&Beyond为代价的。

随着客户流量和店内销售的稳步下降，Bed Bath&Beyond将很难找到足够的成本节约来稳定其长期盈利能力。因此，投资者不应该试图押注Bed Bath&Beyond股票的复苏。