哪种经典股息股票是更好的长期投资

将IBM (纽约证券交易所代码：IBM) 与 可口可乐(纽约证券交易所代码：KO)进行比较似乎有些愚蠢。一个是老化的科技公司，另一个是销售苏打水和其他饮料。然而，这两家公司有相似之处：他们拥有老化的核心业务，他们试图通过收购来增加他们的增长，他们都被认为是可靠的收入股。

IBM和可口可乐也是沃伦巴菲特伯克希尔哈撒韦公司的主要股份。然而，伯克希尔去年出售了其所有的IBM股份，同时保留了可口可乐近200亿美元的股份。

伯克希尔的决定是否表明可口可乐对于长期收益投资者来说是比IBM更好的股票?让我们将两者作为股息投资进行比较，以找出答案。

比较Big Blue和Coke的股息

IBM目前支付的远期股息收益率为4.6%，而且它每年都会提高其支出超过二十年。可口可乐公司支付较低的3.5%的远期股息收益率，但它每年都会提高股息收益率超过五十年。

在过去的12个月中，IBM将50%的自由现金流(FCF)和65%的EPS用于分红。在同一时期，可口可乐公司在其股息上花费了100%以上的自由现金流和每股收益 - 这主要是由于其装瓶业务的重新分配。可口可乐公司的支付率最终应该在完成这些重新分配的行动后回落至100%以下，但其股息目前看起来不如IBM的可持续性。

自由现金流增长

可口可乐和IBM都产生了大量的FCF，但由于IBM的FCF水平下降，可口可乐的FCF水平在过去一年中显着改善。

IBM 预计今年将为FCF 带来 120亿美元的资金，而可口可乐公司表示，它预计将在FCF中产生至少60亿美元的资金。然而，两家公司的FCF增长可能受到其最新收购的限制。

IBM斥资340亿美元收购红帽 (纽约证券交易所股票代码：RHT)，以加强其高增长的“战略需求”业务(云，移动，分析，安全和社交)，可口可乐公司最近以49亿美元收购了哥斯达黎加公司咖啡。

这些收购减少了两家公司对其增长放缓的传统业务的依赖。IBM受其传统科技业务的拖累，而对可口可乐碳酸苏打水的需求在健康问题和不断变化的消费者口味下逐渐减弱。

这就是为什么IBM正在收购越来越多的云业务，以及为什么可口可乐正在扩大其产品组合，包括茶，果汁，能量饮料和瓶装水。这些无机增长策略将销售增长优先于收益增长，因此如果两家公司的FCF水平在2019年略有下降，投资者不应感到惊讶。

增长预测和估值

华尔街预计今年IBM的收入将下降2%，其收益将增长不到1%。IBM认为，收购Red Hat将于今年下半年完成收购，最终将在未来五年内将其销售增长恢复到正值。

分析师预计今年可口可乐的收入和收益将分别增长9%和1%。在有机基础上，不包括与收购相关的收益(最明显来自Costa)，可口可乐预计其销售额将增长4%。

可口可乐以比IBM更快的速度增长，但其20的远期市盈率远高于IBM的10的远期市盈率。比较不同行业的两家公司的市盈率是苹果到 - 橙子比赛，但他们告诉我们，投资者仍然愿意为可口可乐支付比IBM更高的溢价。

为什么投资者应该关注巴菲特的领先优势

IBM不会很快被淘汰，但它在增长方面匮乏，并且 在云服务领域面临着亚马逊和微软这样的强大竞争对手。购买红帽是朝着正确方向迈出的一步，但它不是一个神奇的子弹。

可口可乐也在苦苦挣扎，但逆风并不严重。购买其他饮料品牌并用更健康的版本改变其核心苏打品牌可以增强其销售增长，同时更严格的成本控制和完成其重新分配的努力应该为更健康的盈利增长铺平道路。

我现在不急着买任何股票。但如果我不得不选择一个作为收入来源，我会选择可口可乐而不是IBM，因为其核心业务面临的挑战较少。IBM支付更高的股息并以较低的倍数进行交易，但它受到其老业务的负担，并面临来自亚马逊和微软的激烈竞争。