投资者可以期待未来几年强劲且不断增长的股息

一些股票因为没有明确原因而失宠，高收益的伊顿公司 (纽约证券交易所股票代码：ETN)看起来就像其中之一 - 股票在估值方面的交易价格接近其同行的底部。然而，管理层的指引要求在未来几年内持续扩大利润并实现强劲的自由现金流(FCF)。由于受到良好支持的当前股息收益率为3.6%，投资者可能想知道发生了什么，以及伊顿公司的股票是否应该重估。

伊顿在相对基础上看起来很有价值

与同行相比，伊顿看起来被低估了。正如您在下面的图表中所看到的，该公司在基于FCF的估值上交易到同行的底部。

诚然，伊顿面临着周期性风险，但3M公司(纽约证券交易所股票代码：MMM) 这样的公司也是如此 ，市场似乎愿意在增长前景方面给予 怀疑。 3M有很多短周期业务，如果经济恶化，可能会放缓。

此外，罗克韦尔自动化 (纽约证券交易所股票代码：ROK) 在2019年的第一季度表现良好，并保持了全年的指引，但该股仍然依赖于工业领域的资本支出趋势 - 这是第一个在经济放缓中受到削减的因素。

此外，如果您担心伊顿核心电气产品和电气系统及服务领域的长期增长和利润前景，那么不清楚为什么施耐德电气，罗格朗，甚至ABB应该以高于伊顿的价格进行交易。伊顿也看起来像一个很好的ab 溶质价值

最近的投资者日报告显示，管理层确认该公司有望实现其2015-2020目标。您可以在下面看到指南的关键部分。此外，管理层预计在未来三年内将产生80亿美元的自由现金流 - 这一数字将涵盖预期的35亿美元的派息率2.3倍，这意味着不必担心其股息的可持续性。此外，每年剩余约15亿美元用于回购股票或进行盈利增长收购。换句话说，伊顿预计未来三年将在FCF中占据24%的市值。下行风险?

根据管理层的预期，伊顿看起来很有吸引力，但问题是该公司是否会达到目标。毫无疑问，该公司的一些终端市场面临压力。

例如，2019年工业生产增长将放缓，伊顿公司约有三分之一的电气业务销往机械制造商和工业设施 - 液压部门也有曝光率。与此同时，其汽车细分市场对卡车运输业的影响很大，未来几年市场将会放缓。

也就是说，正如您所看到的，伊顿公司已经接触到许多其他终端市场，例如公用事业，商业建筑，数据中心(电子商务)，航空航天和建筑设备(液压)。如果经济避免经济衰退，看起来伊顿公司未来几年仍有可能增长盈利 - 考虑到仅基于目前的盈利，股票估值被低估，这并不是一个糟糕的结果。

伊顿在经济放缓中表现良好的三个原因

而且，即使经济放缓，伊顿公司的库存也应该能够承受压力。FCF的产生可能会受到影响，但由于我们已经非常强大，所以如果公司股价下跌，该​​公司可以想象使用现金流来购买自己股票的低个位数百分比。

管理层还表示，其近年来扩大利润率的努力意味着其下一个盈利利润率可能高于上一周期2005年的峰值利润率。

此外，管理层预计仅将5.5%-6%的销售额用于资本支出和研发。相比之下，3M的数字约为11%。换句话说，如果经济放缓，伊顿就不会在市场变坏的情况下将大部分收入投入到产品中。这对投资者意味着什么

伊顿不是一个令人兴奋的增长股票，它不太可能在业绩方面熄灯，但这些并非每个投资者都在寻找的东西。

该股存在周期性风险，可能会受到经济情绪的推动。然而，如果你可以忽略噪音而且你正在寻找一个被低估的高收益股票，即使在经济放缓的情况下股息也可能会增长，那么伊顿公司是一个不错的选择。