思科和甲骨文均为成熟科技股 但前者在过去12个月内上涨近20％

思科 (纳斯达克股票代码：CSCO)和甲骨文 (纽约证券交易所股票代码：ORCL)均为成熟科技股，但前者在过去12个月内上涨近20%，因为后者几乎持平。尽管思科在几个季度的加速增长中给投资者留下了深刻的印象，但甲骨文的销售增长仍然平稳，并且严重依赖回购以提高其盈利。

我在去年7月对这两只股票进行了比较，并得出结论认为思科的稳定增长以及在回购，股息和收购方面的回国现金部署使其成为更好的长期买入。自那篇文章发表以来，思科的表现远远超过了甲骨文，但它今年能保持领先地位吗?

比较思科和甲骨文的业务

思科是全球最大的网络路由器和交换机制造商。它还将安全软件和其他企业应用程序与其硬件产品捆绑在一起。

思科的大部分收入来自其基础设施业务，该业务销售路由器，交换机和其他无线硬件。该部门增长缓慢，面临来自华为，Arista Networks，惠普企业和瞻博网络等其他主要厂商的竞争。

思科的大部分增长来自其较小的应用程序和安全业务。思科经常通过收购扩展这些部门，通常会产生两位数的销售增长，以补充其基础设施业务的个位数增长。将这些软件服务与其硬件捆绑在一起，扩大了思科对其竞争对手的护城河，并允许其交叉销售更多服务。

Oracle的大部分收入来自内部部署的数据库和业务软件产品。这些产品在高度饱和的市场中产生非常缓慢的增长。

为了恢复其收入增长，Oracle推出了基于云的服务，如Fusion Cloud，为大公司提供人力资本管理，客户关系管理和企业管理工具。甲骨文的其他增长引擎包括其供应链和制造云应用，以及从2016年收购NetSuite后获得的基于云的ERP(企业资源规划)平台。

Oracle的许多利润率较高的云服务正在实现两位数的销售增长，但其中大部分收益都被其利润率较低的传统业务的下滑所抵消。此外，甲骨文决定去年单独停止报告其公共云服务收入，这使得投资者很难衡量该公司的转变努力。

哪家公司增长更快?

由于需要大量带宽的企业园区客户为更多基础设施产品订购了更高的订单，思科的销售增长在过去一年的大部分时间都在加速。

不断增长的企业足迹，以及对Duo Security和Broadsoft等公司的收购，使思科的应用和安全业务得以实现强劲增长。以下是思科在过去四个季度的业务表现：去年，思科汇回了670亿美元的海外现金，并将大部分现金用于回购，股息和收购。它拥有100亿美元的现金，因此它仍有足够的空间来收紧估值，奖励收益投资者，并扩大其利润率更高的软件组合。分析师预计，今年思科的收入和收益将分别增长5%和18% - 这是一只以16倍的预期收益交易的股票的强劲增长率。

由于两个原因，Oracle产生的增长速度远低于思科。首先，对其内部部署数据库软件和硬件的需求缓慢。其次，其云服务的增长正在减速，这可能是由于微软和亚马逊的竞争更加激烈，而这些竞争正在扩展到基于云的数据库市场。

在过去的一年里，甲骨文将大部分现金用于回购，而不是在收购或研发上部署更多现金，而是将其大部分现金用于回购，这有助于它挤出一连串的收入节拍，销售增长几乎持平：分析师预计甲骨文今年的收入将下降1%，因其盈利增长9%，远低于14的远期市盈率。甲骨文可以通过回购其股票来保持水价，但其收入增长仍将面临压力，除非它进行一些大胆的撤资或收购。明显的赢家：思科

思科业务平衡，增长率较高，对回购的依赖程度较低，这使其成为比甲骨文更好的投资。思科的股票相对于其盈利增长也更便宜，其远期收益率2.7%远高于甲骨文1.4%的收益率。