这个鲜为人知的高收益股票开始看起来很有吸引力

大多数投资者可能还没有听说过Western Midstream Partners (纽约证券交易所代码：WES)。这一点并不令人意外，因为该公司最近在前西方天然气股权合作公司(Western Gas Equity Partners)与西方天然气合作伙伴公司(Western Gas Partners)合并后成立了一个更强大，更简化的中游实体。对于新的和改进的西方中游合作伙伴来说，有很多值得关注的，这就是为什么以收入为重点的投资者应该仔细研究一下该公司及其7.5%的收益分布。

Western Midstream Partners 101

石油巨头阿纳达科石油公司 (纽约证券交易所代码：APC)成立了Western Midstream Partners的前身公司，以建立和购买支持其美国钻井业务所需的中游基础设施。多年来，阿纳达科稳步将其中游资产出售给西部天然气公司，这为其扩张计划提供了现金。这些公司最近完成了他们的最终下拉交易，因为Western Midstream以40.15亿美元的价格收购了Anadarko剩余的中游资产，该交易于今年早些时候完成。

由于这笔交易以及两家前西部天然气公司的合并，新西部中游在几个主要地区开展了大规模的采集和加工业务。其核心区域是科罗拉多州的DJ盆地以及德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的特拉华盆地，该公司预计今年的收益分别为37%和40%。

Western Midstream与Anadarko以及各种第三方客户签订了长期的，基于收费的合同，为其提供可预测的收益。正因为如此，Western Midstream预计 今年将产生18亿至19亿美元的调整后EBITDA，与2018年的总体扩张项目和与阿纳达科的下线协议相比，这比2018年的总收入增加了50%以上。

盈利预测导致该公司认为它可以产生足够的现金流来覆盖其高收益分配至少1.2倍，使其能够保留一些资金，以资助其计划的13亿至14亿美元增长项目支出的一部分在2019年。

Western Midstream Partners的未来发展方向是什么?

今年对公司来说将是一项沉重的投资，因为它正在进行目前的扩张计划，主要集中在DJ和特拉华盆地的收集和处理足迹的持续扩建。这些以增长为重点的投资应该在2021年以每年两位数的速度扩大每单位现金流量，因为额外的数量流经其系统。即使覆盖率在2020年和2021年提高到1.3倍以上，这也应该支持分布中的中位数增长率。提高覆盖率将使公司能够保留更多的现金，以便在不出售的情况下为未来增长提供资金更多单位，同时保持强劲的资产负债表。

然而，仍然存在的一个问题是，它计划在今年以后进行投资，届时资本支出将会减少。一位分析师在第四季度电话会议上向管理层提出这个问题，首席执行官罗宾菲尔德说：“我们一直在寻找那些在无杠杆的基础上竞争中高回报率的项目。所以我们会我们继续寻找这个，并且我们已经拥有足够的跑步空间，就像已经在我们的两个关键盆地中插入的项目一样。“

获得更多机会，尤其是在第三方客户支持的项目上，将提升西部中游在未来几年继续发展的能力。该公司可以通过进一步向中游部门进行多元化扩张，例如投资更多的长途管道，从DJ或特拉华盆地运输石油，天然气和天然气液体。其中一种方法是与其他正在开发管道的中游公司合作，因为他们越来越愿意与这些项目合作以降低风险和资本支出。增加一些长途管道投资将进一步实现业务多元化并增强其长期增长前景。

关注预订，值得

Western Midstream最近完成了阿纳达科的整合交易和最终下降收购，后者将其转变为一家大型中游公司，该公司将支付具有吸引力且不断增长的分销。增长和收入的结合使其成为寻求股息投资者的有吸引力的公司。然而，它专注于收集和处理以及依赖阿纳达科确实使其比其他选择风险更大。因此，投资者可能希望将其保留在关注列表中，直至其多元化。