1月份北美主要股指上涨至少7％的反弹

1月份北美主要股指上涨至少7%的反弹并不足以让市场人士相信10月前的稳定已经恢复。他们说，暂时抬高的价格只是这只熊有牙齿的另一个迹象。

去年12月，纳斯达克和标准普尔500指数均短暂达到了熊市的技术定义，分别下跌了23%和20%。多伦多的S&P / TSX综合指数也被广泛出售，但仅下跌了16.​​9%。

Crescat Capital全球宏观分析师Tavi Costa表示，在开始复苏之前，典型的熊市经历了多个阶段 - 通常是三个阶段，每个阶段都有市场看法。

从历史高位到危机低点，波动对债务市场造成影响

Crescat是一家位于科罗拉多州丹佛市的对冲基金，一直在缩短加拿大银行的业绩，因1月份的反弹而遭受损失。然而，科斯塔正在坚持他的投资，同时期望在2月或3月出现另一次下跌。

“我认为这只是我们所拥有的熊市反弹，”科斯塔说。“当然它会损害投资组合......但从长远来看(那些获利的股票)应该会低得多。

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“(当股票下跌)下跌15%至20%时，人们感到恐慌，但这没什么。那只是一个开始。“

标准普尔500指数的最后熊市是在2011年，因为欧洲债务危机和美国经济放缓引发的担忧打压了股市。5月至10月期间，该指数下跌21%，从1,370点跌至1,074点。十四天后，它反弹了19%。

反弹是短暂的，到11月底，该指数又下跌了10%。经过一次最后的反弹和撤退，它在12月份发现稳定。

标准普尔500指数在2008年和2009年金融危机期间形成的熊市中表现出同样的格局。

哥斯达黎加并不是唯一怀疑最新市场波动的人。摩根士丹利(Morgan Stanley)美国股票策略师迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)在1月份持续对市场的负面展望，甚至要求出现盈利衰退 - 这是连续两个季度的负收益。在1月中旬，他在一份报告中警告他的客户，他预计将重新测试12月的低点，投资者应考虑在标准普尔500指数达到2,600点至2,650点后卖出。

该指数在1月25日继续上涨并收于略高于该水平，但威尔逊仍不相信。1月28日，他写了另一张纸条，鼓励投资者放弃多头，原因是收益季节的早期信号混合，以及对GDP增长的怀疑。

他说，投资者不应该忘记公牛是“危险的动物”。

他写道：“我们已经越来越接近一头变得越来越危险的公牛，我们很难看到上涨只是为了看看我们能做多久。”“我们认为最好现在就跳下来休息一下。”

BMO资本市场首席策略师布莱恩·贝尔斯基(Brian Belski)表示，大多数投资者已经开始怀疑 - 不是 - 市场是否会再次经历衰退。他说，正是这种心态导致市场变得“无方向”，没有透视。

“这有点像(投资者)约会，但还没准备好承诺，”他说。“目前没有人有任何观点，因为市场交易恐慌。”