美联储提高利率 降低前瞻性指引

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在周三的最后一次政策会议上再次加息2018年，同时对其前瞻性指引采取更为温和的态度，因为经济增长预期的不确定性上升可能阻碍价格发展。

这一加息标志着联邦储备银行(美联储)自2015年12月以来的第九次加息，其政策利率从0%到0.25%不等，这是自20世纪60年代以来的最低点，达到了2.25的范围。百分之二至百分之二点五。

美国强劲的经济数据支撑了美联储通过提高利率来扭转美国货币状况，启动部分和逐步恢复其量化宽松(QE)计划以及维持对未来预期加息的强有力指引的立场。

即使是现在，美国的数据仍然显示出强劲的经济状况。第三季度的年度国内生产总值增长率为3.5%，在今年前三个季度的平均增长率为3.3%。劳动力市场状况仍然非常强劲，失业率为3.7%，低于2008年之前的危机水平，并且每月都有积极的就业增长。消费者支出继续以相对稳定的速度增长，而商业投资则以适度的速度增长。

然而，在美国联邦公开市场委员会就美国货币状况正常化发出的一系列强硬通信之后，我们也看到了将利率提高到长期预期之上的可能性，我们看到预期的加息周期可能会有所回落。由美联储表示。

美联储预测的适当政策路径已从9月份的三次加息下调至2019年的两次加息。前瞻性指引的变化也伴随着美联储预测2019年GDP增​​长和通胀率的下调。

在美联储受到总统唐纳德特朗普的压力以维持低利率以及经济增长前景因政治格局的不确定性而特别是由于贸易关税讨论的不可预测的结果而蒙上阴影时，这种温和态度正在形成。

美国国债市场也预示着潜在的经济放缓，避险买盘导致收益率曲线趋于平缓，推动两年期和10年期国债收益率之间的差距略低于10个基点(或0.10%) )。

按标准普尔500指数衡量，美国股市自去年10月以来已下跌约14%，反映出企业盈利环境面临更具挑战性的预期。对公司盈利前景的重新评估和股票估值的调整是双管齐下的。

首先，2019年盈利增长的总体水平预计会较低，这既反映了预期的需求减速，也反映了通胀因素推高了成本。其次，围绕企业盈利预期的不可预测性增加，增加了市场风险溢价，导致投资者要求更高的贴现率。

虽然经济放缓的可能性正在增加，但这似乎不太可能转化为经济衰退。虽然经济基本面仍然强劲，但市场利率显示2019年仅加息一次的隐含概率不到50%。这意味着市场预期美联储将进一步调整其远期指引并放缓，甚至可能停止，加息的步伐。这可能会为政治方面的事情变得更加明确提供一些加强期望的能力。