随着交付量的增加 法拉利的营业利润增长了11％

意大利豪华跑车制造商法拉利 (纽约证券交易所股票代码：RACE)表示其第一季度营业收入增长11%，达到2.32亿欧元，因其V8动力的Portofino敞篷车需求强劲而且 - 逆市上涨 - 一跃而过在中国交付新的排放法规之前。

数据来源：法拉利NV“调整后”数字不包括特殊项目。法拉利在2019年第一季度没有特殊物品; 这里使用调整后的数字来促进比较。PP =百分点。截至2019年5月7日，1欧元=约1.12美元。

金属红色法拉利Portofino，敞篷豪华跑车，自上而下显示。

法拉利的PORTOFINO是一款V8动力敞篷车，旨在吸引新买家加入该品牌。自去年推出以来，销售一直非常强劲。图片来源：FERRARI NV

简而言之，法拉利的季度

法拉利有几种不同的型号，它们都是按照汽车行业标准非常有利可图的。但有些产品比其他产品更有利可图，特定季度销售的车型“混合”是法拉利息税前利润率的主要驱动因素。

对于投资者来说，法拉利的汽车最好被分为三组，按照盈利能力的增加顺序列在这里：

配备8缸发动机的车型，传统上是法拉利的销量领先者;

采用12缸发动机的车型，价格更高，更独特;

限量版型号，价格非常高(想想7个数字)，通常只提供给特定客户。

在2019年第一季度，法拉利的出货量比去年同期增长了23%，但调整后的息税前利润率略有下降。发生了什么?

重要的是，对去年推出的V8动力敞篷车Portofino的需求异常高涨。法拉利表示，对波托菲诺的强劲需求推动了8缸车型的销量增长了30.8%。与此同时，由仍然新鲜但略显老旧的812 Superfast引领的12缸汽车的销量在本季度增长了4.1%，而法拉利尚未开始交付其最新的限量版车型Monza SP1和SP2。

长话短说：本季度销售的法拉利车型包括8缸车型比一年前更多的车型(以及更少的限量版车型)。法拉利出货更多汽车，但其盈利能力略有下降。

从投资的角度来看，这不是一个问题：法拉利的利润率会因需求在其模型之间转移而波动。法拉利最新型号需求旺盛的事实是个好消息。

关于中国销量的大幅增长

中国，台湾和香港的交付总量增长了79%，达到328，因为法拉利在新的排放法规出台之前推动在中国填补开放订单。投资者应注意，这可能会带来“拉动”需求的影响，这意味着未来几个季度交货可能会有所下滑。

但同样值得注意的是法拉利其他所有地区的需求也在增加：

欧洲，中东和非洲的交付量增长10%至1,209;

北美和南美的交付量增长27%至720;

亚太其他地区的交付量增长29%至353。

展望未来：法拉利确认了2019年的指引

法拉利证实，它有望在1月份达到全年的指导意见。