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英国4月服务业PMI收缩
从表面上看,最新的英国服务业采购经理人指数(PMI)显示出对英国工业的新信心。但不要被愚弄 - 英国脱欧焦虑仍然严重影响经济,信贷增长对发达国家来说是非常糟糕的。英国4月服务采购经理人指数已经超出预期 - 50.5预测为50.5,之前为48.9。正如投资者普遍预期的那样,它已经走出萎缩,但从长远来看,这种趋势仍然是负面的。我们可以解释这一增长的原因是,3月29日的原始英国脱欧期限被推迟,而且劳动力市场的积极势头(特别是更高的工资)。总的来说,正如IHS Markit指出的那样,2018年的扩张速度比平均水平要软得多,而且大量受访者继续强调英国退欧的不确定性是英国经济前景的主要风险。这应该促使客户在未来几个月推迟支出,与4.8%的历史标准相比,低家庭储蓄率可以强调这种态度。
大局
过去几个月,我们对英国经济的看法没有太大变化。英国脱欧的不确定性仍然是一个关键问题,但头号问题是缺乏新的信贷增长。我们对英国的内部信贷冲动在实际经济中领先9至12个月,目前为GDP的-2.2%,这是发达国家中最弱的水平之一。
所有其他领先指标也指向下行风险,因为英国脱欧焦虑仍在损害信心和业务。英国经合组织领先指标旨在预测未来6至9个月的经济转折点,并在2月连续第19个月下跌。2018年的同比增长率为负0.6%;它现在是-1.52%,在这段时间内相当平稳。
此外,由于消费者信心下降,新车注册被视为英国整体经济的领先指标,自2016年以来一直在追踪。自英国退欧公投前的下降令人震惊 - 约12%!英国经济可能仍能在几个季度内超过潜力,主要是因为英国退欧储备,但作为其关键驱动因素之一,新信贷正在消失,最终将导致增长减少和风险增加。
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