股票市场最古老的假设之一是有疑问的

我想很多人都熟悉“五月卖掉然后消失”这句老话。策略的含义如下：当你更好地关闭大多数头寸而不是采取积极步骤时，梅是一个平静的月份。这是真的吗?我确实麻烦地看看过去20年来5月份标准普尔500指数回归的统计数据。结果，我发现5月市场并不总是下跌。此外，更频繁地观察到生长，即约65%的病例。连续六年的特点是市场增长。

低利率的时代造成了损失。股票市场最古老的假设之一是有疑问的。

这些有趣的统计数据是否预示着市场现在将在5月份增长?当然不是。它反映了环境的一致性和市场友好因素的组合。

因此，今天有平等的机会看到近年来趋势的延续，因为有可能看到旧的好话的确认。

在第一种情况下你应该怎么办?持有股票头寸并购买新的有趣想法。在第二种情况下，是时候考虑防御性资产了。事实上，其中有很多：逆ETF(SH，SDS，DXD，SPXU)，黄金ETF(GLD，IAU，SGOL)，黄金矿业公司股票(Barrick Gold，纽蒙特等)以及买入波动性。在这里，我想提供更多细节。

VXXB(单长)和TVIX(双长)是买入波动的主要工具。这些是基于指数的票据(ETN)，包括短期VIX期货(芝加哥期权交易所的波动率指数)，投机和套期保值的短期实用工具。

它是如何工作的?假设你听到负面新闻，市场就会出现混乱，每个人都在大喊“梦魇!”。这自然会导致更高的波动性。在这种情况下，VXXB和TVIX显示出稳健增长。有趣的是，TVIX的动态更具侵略性，这可以通过它是双倍长的事实来解释。

似乎一切都很简单 - 当市场增长时，只需缩短VXXB和TVIX;当市场下跌时，购买并开始计算您的利润。但是，我想提醒我的读者，并向他们发出警告。处理这些仪器时需要非常小心。我的意思是什么?

首先，与整个投资组合相比，头寸规模应该更小，特别是不超过10%。其次，在任何情况下都不应该长时间保持这个位置，因为这些工具受时间变量的影响(类似于选项，theta)。如果市场长期增长，就必须主动降低波动的位置，因为这个头寸的损失可以“吞噬”股票增长带来的大部分收益 - 尽管它很小投资组合的份额。

这里没有直接的关系。假设您在S&P500水平为2700时以40美元的价格购买了VXXB。市场开始上涨，因此，您的波动性位置正在迅速压低投资组合。然而，当市场再次下跌至2700时，VXXB涨至仅37美元。这意味着即使达到基准水平，您仍然保持红色。这就是时间变量在VXXB和TVIX中的工作方式。

可以而且应该使用这些仪器。但重要的是要确保你在短期内使用它们(在任何情况下你都不应该持有太长时间)并以小批量(不超过投资组合的10%)进行。