迹象显示经济正在放缓 但这个工业自动化巨头还有一个投资案例

没有办法解决这个问题：工业自动化公司罗克韦尔自动化 公司 (纽约证券交易所代码：ROK)正处于周期性业务，历史表明，如果整体经济确实大幅放缓，其前景将会受到打击。鉴于大多数预测者预计，至少2019年和2020年美国工业生产将连续减速，如果投资者将罗克韦尔置于“避免库存”的位置，这是可以理解的。然而，有理由相信罗克韦尔在经济放缓期间可能表现相对较好。让我们来看看故事的两个方面。

为什么投资者应该关注

罗克韦尔的销售额来自客户的资本支出，而当经济放缓时，企业可能削减的第一件事就是扩张性资本支出。这就是为什么它的收入倾向于追踪工业生产的趋势。

这是一个值得关注的问题，因为受到尊敬的联邦快递预测，美国工业生产的增长率将从2018年的4%下降到2019年的2.6%和2020年的2%。此外，由于中美贸易的持续存在，还存在额外的风险。冲突和中国经济前景的不确定性 - 北京政府已将GDP增长目标降至6%至6.5%，而去年则为6.5%。

有鉴于此，罗克韦尔的管理层为其2019财年的有机销售增长指引提供了异常广泛的范围 - 特别是3.7%至6.7%。截至12月31日的财年第一季度最近公布的业绩表明该公司表现良好 - 管理层维持其全年收入和盈利指引，即使它降低了对汽车终端市场的预期，约占其销售额的10%。

当然，一些分析师现在担心，在整体经济增长放缓的情况下，指引将过于乐观，在这种情况下，投资者通过持有股票让自己陷入跌势。投入公司对汽车和上游石油和天然气市场的影响 - 预计2019年两个经济领域将会疲软 - 这种担忧变得更加容易理解。

作为参考，罗克韦尔的前追求者艾默生电气表示，与上游石油和天然气部门的支出较弱相比，石油和天然气行业的这一周期具有相对较多的液化天然气支出。

您可以购买罗克韦尔自动化的五个理由

故事的另一面强调了购买股票的强有力理由。

首先，其2019财年盈利指引的中点需要11.5%的增长，并且该股票的估值有利 - 即使年内增长仅持平。

例如，罗克韦尔的价格与自由现金流量(FCF)之比为19.4。如果你反映这个数字，它表明罗克韦尔目前每年在FCF中产生5.1%的市值 - 在10年期国债收益率仅为2.6%的环境下也不错。

其次，如上所述，预计工业生产将出现减速增长，但预计不会像2015年至2017年之前的放缓那样收缩。

第三，每个周期都有自己的特点，虽然由于全球轻型汽车产量的下降，罗克韦尔的汽车销售显然会受到压力，但罗克韦尔目前的销售增长 - 即使在中国 - 对于终身客户来说也是如此科学和食品和饮料市场。事实上，管理层在第一季度这些行业的表现背景下保持了全年指导。

第四，罗克韦尔的收入状况现在可以说比以往更少周期性。例如，正如首席执行官Blake Moret在最近的摩根大通会议上指出的那样，汽车部门现在在其总销售额中所占的份额较小。此外，该公司一直在增加来自经常性服务的收入份额，并预计其订阅软件收入 - 目前约为4亿美元，即2018年销售额的6% - 随着时间的推移增长到销售额的10%。这种增长将有助于抵消其他地方的收入减少。

第五，该公司在物联网(IoT)领域的关键地位使这次具有更大的长期增长前景。即使在经济放缓的情况下，如果能够显着降低成本，公司仍然会倾向于花费与物联网相关的自动化。

罗克韦尔是买吗?

把所有这些放在一起，很明显罗克韦尔在2019年确实面临逆风，所以如果它的股票下跌与任何基于广泛的经济负面情绪一致，也不要感到惊讶。也就是说，对于寻求长期接触自动化和物联网的投资者而言，该股的估值并不高。至少考虑到长期市场疲软的前景，罗克韦尔值得进行监管，以期进行买盘。